Рубль бағамы: қорытындылар мен болжамдар

Доллар қазір 73-74 рубльге бағаланады және бірнеше апта бойы рубль бағамында айтарлықтай ауытқулар болған жоқ. Бұл салыстырмалы тұрақтылық қанша уақытқа созылатыны туралы сұрақтар туғызады, бұл рубльмен жылдың соңына дейін және ұзақ мерзімді перспективада болады.

 

Рубльдің бағаланбауы

Көптеген сарапшылардың пікірінше, рубльдің негізгі сипаттамасы – бұл түбегейлі бағаланбау. Яғни, рубльден долларға (және Еуроға) қазіргіден көп шығын қажет деп саналады. Ең жиі аталады бағасы ағымдағы жылға шамамен 70 доллар. Бірақ мұндай рубль бағасы болған жоқ және 2021 жылы болмайды. Бұл мүмкін емес. Сондай-ақ, «рубльдің әділ бағамы» туралы кең таралған идеялар бар, ол қазір бір доллар үшін 65 рубль болуы мүмкін (сурет. 1). Экономиканың қазіргі жағдайында оны 70-тен гөрі елестету қиынырақ, өйткені рубль үнемі көптеген факторлардың қысымында қалады, бұл оның негізгі валюталарға қатысты «әділ» бағамға дейін нығаюына жол бермейді.

Сурет. 1

Негізгі факторлардың бірі-мұнай бағасы 60-70 доллар аралығында. бірнеше ай бойы баррель үшін, өйткені оған сұраныс баяу қалпына келеді. Әлемдік экономика баяу қалпына келе жатқандықтан, коронавирустық пандемиямен ешқашан анықтық жоқ. Рубльдің долларға шаққандағы құны бірдей деңгейде қалатын екінші фактор-Ресейдегі халықтың қолындағы қолма-қол ақшаның үлкен көлемі. Адамдар отандық экономиканың болашағына әлі сенбейді, банктердің сенімділігіне онша сенімді емес, әсіресе банктер депозиттер бойынша ставкаларды күрт төмендеткендіктен. Бұл жағдайда адамдар өздерінің барлық «активтерін» қолма-қол ақшамен сақтауды жөн көреді. Сонымен қатар, жинақтардың бір бөлігі валютаға аударылады.

Қолма-қол ақшаға деген сұраныстың артуы пандемия басталғаннан бері байқалды және әлі де жалғасуда. Ресейліктер соңғы 10 жылдағы ең үлкен соманы қолма-қол ақшаға жинады. 2021 жылдың көктемінде ресейліктер түсініксіз себептермен ақшаны қайтадан кэшке белсенді түрде алып тастады. Қазір бұл процесс біршама баяулады, бірақ ресейліктер оларды қандай да бір қолма-қол ақшасыз аударуға асықпайды.

Алайда, бәрі жаман емес. Рубль бағаланбаған деп саналса да, ол көптеген себептерге байланысты одан да арзан болуы мүмкін. Мысалы, егер валютаға деген сұранысты тудыратын туризм тез және толық қалпына келсе-адамдар пандемияға дейінгі сияқты шетелге жазғы саяхат тәжірибесін қайтаруды көптен армандаған. Бірақ олар әлі мүмкін емес, бізге ұнайды ма, жоқ па, рубльге оң әсер етеді.

 

Өткен жартыжылдықтағы валюта бағамын талдау

Ресейде дүрбелең болжамдарына бейімділік бар. Сонымен, бірінші жартыжылдықта рубльдің жазға қарай құлдырауы туралы көптеген болжамдар болды. Бірақ бұл болжамдардың бәрі орындалмады (сурет. 2). Сонымен қатар, кәсіпқойлардың жалпы орташа болжамы шындықтан да нашар болды: рубль тек жылдың аяғында бір долларға 73-ке дейін нығаяды деп болжанған, бірақ бұл көктемде болды. Жалпы, 2021 жылдың бірінші жартыжылдығының қорытындысы бойынша рубль айтарлықтай нығайды. Бекіністің негізгі факторы барреліне 45-50 доллар аралығында қалған тұрақты мұнай бағасы болды.

Сурет. 2

Рубльдің тұрақтылығына «геосаяси сыйлық»деп аталатын оң әсер етті. Ресейге ерекше теріс көңіл бөлудің болмауы, мысалы, жаңа Санкциялар және/немесе Ресей қандай да бір жолмен тартылған саяси қақтығыстардың шиеленісуі рубльді нығайтады және оны тұрақты етеді деп саналады. Егер біз артқа қарасақ, бірінші жартыжылдықта Ресей тікелей қатысатын кейбір маңызды саяси оқиғалар болған жоқ. Батыс өз проблемаларын шешу арқылы санкциялық қысымды күшейтпеді. Өз кезегінде Ресей таза экономикалық жетістіктерге қол жеткізе алатынын көрсетті. Атап айтқанда, «Солтүстік ағынды»аяқтай жаздады. Әрине, бұл рубльге тек оң әсер етті.

Шетелдік сапарларға қойылатын шектеулер халықтың жаңа жылдық мерекелерде және болашақта жарты жыл бойы валютаға деген сұранысын азайтты, бұл рубль бағамының тұрақтылығына да оң әсер етті. Туристік маусымда ресейліктер орта есеппен шетелдік сапарларға шамамен 20 миллиард доллар жұмсайды., бірақ пандемия бұл көрсеткіш 2020 жылы шамамен он есе төмендеді және биылғы жылы шығындар шамамен бірдей деңгейде қалып отыр. Шетелдік туризмге деген сұраныстың болмауы рубльді тұрақтандырады. Жанама әсері-адамдар Ресейде, әрине, рубльмен көбірек саяхаттай бастады. Бұл өз кезегінде өте үлкен емес, бірақ валютаны қолдаудың тағы бір факторы.

Жылдың басында көптеген адамдар вакцинаға қатысты оптимизмге толы болды. Жаппай вакцинация іскерлік өмірге шектеулерді алып тастауға, Ресейде және жалпы әлемде экономиканы жандандыруға мүмкіндік береді деп болжанған. Бұқаралық ақпарат құралдары аурудың төмендеуі және вакцинацияның өсуі туралы жаңалықтар жариялады. Пандемия құлдырап бара жатқан сияқты. Бірінші жартыжылдықта бұл көңіл-күй біртіндеп жойылды, бірақ жылдың басында позитив рубль бағамының тұрақтылығын қолдап, оған сұраныстың өсуін күтті.

АҚШ-тың ФСР мен Еуропалық Орталық банк шамамен бірдей әсер етті, олар рекордтық төмен мөлшерлемелерді ұстауды жалғастырды, осылайша экономиканың қалпына келуін қолдады және пандемияның салдарын салыстырмалы түрде тез жеңуге оптимизм тудырды. Нарықтардағы бос ақшаның ұлғаюы әдеттегідей долларды әлсіретеді және дамушы нарықтардың валюталарына, соның ішінде рубльге капитал құйылады деп болжанған.

Экономика жанданған сайын мұнайға деген сұраныстың өсуі қайта оралды, бұл бағаны көтерді, бұл рубль бағамының өсуіне әкелді. ОПЕК+ мұнай өндіруге шектеулерді жеңілдетеді, сәйкесінше Ресей мұнай өндіруді ұлғайтады және елге валюта түсімінің түсуін қамтамасыз етеді деген үміттер қосымша оптимизмге шабыттандырды. Барлық оң факторлар рубльге әсер еткен жоқ, бірақ барлық жағымсыз факторлар емес, сондықтан бірінші жартыжылдық валюта үшін сәтті болды. Рубль тұрақтылықты көрсетті, белгілі бір дәрежеде инвесторлар мен трейдерлердің сенімін қайтарды.

 

Тамыз айында рубль бағамын талдау

Тамыз айында рубльге (сурет. 3) психологиялық фактор қосымша қысым жасайды. Тамыз айында Ресейде ең жағымсыз немесе тіпті апатты оқиғалар болады деп саналады. Атап айтқанда, валютаға қатысты соңғы 20 жыл ішінде оның бағамы 17 есе төмендеді. Дәл осы тамызда 1998 жылғы дефолт болды, 2008 жылы 5% – ға төмендеді және 2018 жылы 8% – ға төмендеді.

Сурет. 3

Рубль бағамын төмендетуге елеулі себептер болмаса да, көптеген инвесторлар тамыз айында рубльден құтылуға тырысады, дегенмен, шын мәнінде, тамыздағы рубль бағамының төмендеуі мифтен аспайды. Соңғы бірнеше жылда рубльдің бағасы тамызда емес, Шілдеде төмендеді. Өткен жылы рубль тамыз айында күрт нығайып, күзде құлады. Мүмкін, рубль тамыз айында біраз уақытқа дейін құлдырап кеткен шығар, бірақ бұл экономиканың жылдық циклдік сипатына байланысты объективті себептер болғандықтан.

Алайда, қазір пандемияға, геосаяси тұрақсыздыққа және экономиканың бүкіл құрылымының өзгеруіне байланысты бұл факторлардың барлығы енді жұмыс істемейді, экономиканың реттелген қозғалысы жойылды және рубль тамыз айында төмендейді деп сеніммен айту мүмкін емес. Бірақ тамыз айында Ресейде (бірақ ол ғана емес) рубль бағамында басқа айларға қарағанда күшті көрінетін бірқатар факторлар бар.

Валюта бағамын төмендетуі мүмкін объективті себептердің бірі-демалысқа байланысты өндірістік белсенділіктің төмендеуі. Бұл рубльге әсер етіп қана қоймайды, өйткені адамдар аз жұмыс істейді, сонымен қатар инвесторлар отандық экономиканың осы ерекшелігін біле отырып, ақша жоғалтқысы келмей, уақытша ресейлік қағаздардан шығады. Тамыз айында ресейлік компаниялардың шетелдік ұстаушыларға дивидендтік төлемдері олар таңдаған валютадағыдай доллармен жүзеге асырылады. Ірі компанияларда шетелдік инвесторлардың үлесі айтарлықтай, ал компаниялардың өздері дивидендтерді төлеу рубль бағамына нақты әсер ететіндей үлкен. Ауғанстандағы жағдай рубльге де оң әсер етуі мүмкін. АҚШ-тың Ауғанстаннан әскерлерді шығару туралы шешімі көптен күткен және толығымен қисынды болды. Бірақ АҚШ-тың әлсіздігінің көрінісі ретінде бұқаралық ақпарат құралдарында таратылды деп күтілуде. Мұндай оқиғалар, әдетте, доллардың бағамын төмендетеді, сәйкесінше дамыған елдердің, соның ішінде рубльдің валюта бағамын сәл көтереді.

 

Валюта бағамдарына болжамдар

Жақын арада рубль бағамына қатысты белгілі қаржыгерлердің болжамдарын қарастырыңыз.

Доллар 70 рубльге дейін төмендей ме?

Жылдың екінші жартысындағы рубль бағамының көптеген болжамдары оң. Бірақ екінші жартыжылдықтың басында бағамға әсер ететін жағымсыз факторлардың қатарында ресейлік компаниялардың шетелдік инвесторларға дивидендтер төлеуі қарастырылады. Сыртқы қарызды өтеу мерзімі де қолайлы. Халықаралық туристік бағыттар біртіндеп жаңарып отырады-бұл туризмнің қалпына келуіне және валютаға сұраныстың артуына әкеледі, бұл рубль бағамына теріс әсер етеді, бірақ әлі де айтарлықтай байқалмайды, өйткені туристік белсенділік әлі де вакцинация талаптарымен шектеледі.

Әзірге Батыс елдері, басқалар сияқты, Ауғанстандағы жағдайды талқылаумен айналысады. Ресейден назар аударылады, бұл Санкциялар мәселесін маңызды емес етеді. Бірақ Ауғанстаннан келген жаңалықтар, әдеттегідей, жақында басылады, содан кейін Ресейге назар қайтадан оралуы мүмкін. Мысалы, алдағы сайлауға байланысты. Батыс елдерімен қарым-қатынастың тағы бір шиеленісуі мүмкін, бұл кезекті санкциялық айналымға әкеледі, бұл әрқашан рубльге жаман әсер етеді. Жалпы алғанда, Ресей экономикасы үшін Санкциялар пайдалы, бірақ рубль бағамы үшін бұл өте жақсы емес (сурет. 4).

Сурет. 4

Жалпы саясат рубль бағамына әсер етудің шешуші факторы болуы мүмкін. Егер бәрі кем дегенде қазіргідей болса, ішкі және сыртқы саяси күйзелістерсіз, содан кейін екінші жартыжылдықта жағымсыз факторларды жеңуге болады, тіпті валютаның нығаюын көруге болады. Кейбір трейдерлер тіпті рубль долларға кенеттен және күрт қымбаттауы мүмкін бірнеше валюталардың бірі деп мәлімдейді. Бірақ мемлекет бұған енді қызығушылық танытпайды, өйткені рубльдің долларға шаққандағы жоғары бағамы валюта түсімінің төмендеуіне әкеледі, бұл бюджеттің толықтығына теріс әсер етеді. Шындығында, қаржы билігі рубльге емес, рубльге қарсы ойнайды.

Күшті рубль бюджет тұрғысынан онша жақсы емес. Екінші жағынан, құлдырайтын рубль бағамын теріс құбылыс ретінде қабылдауды ескеру қажет. Көптеген адамдар 2015 жылы 90 рубльге жақын доллар бағаларын көргенде қатты дүрбелеңге түсті, дегенмен маңызды ештеңе болған жоқ және рубль бұл көрсеткіштерді тез ойнады. Бұл жағдай курс айтарлықтай төмендеген сайын қайталанады. Бірақ биылғы жылы билік бағамның құлдырауына жол бермейтін сияқты, бұл үшін валютаны рекордтық сатып алу жүргізілуде. Әрине, Қытай юань ретінде рубль билігі манипуляция жасамайды және сыртқы факторлар Ресей Федерациясының ақша-несие саясатына қарағанда валютаға күшті әсер етеді.

Бірақ адамдарға жағымды әсер ету үшін рубль бағамын біраз уақытқа көтеруге болады. Мысалы, мұны адамдар долларға қатысты күшті валютаны көруі үшін сайлау алдында жасауға болады. Бұл қаржының жақсы екенін және экономиканың өсіп келе жатқанын көрсетеді. Мұндай жағдайда, пандемиядан шыққан кезде экономиканың нақты өсуінің басқа, қазірдің өзінде объективті факторларын қолдану кезінде рубль бір долларға 70-ке дейін өсуі мүмкін. Рубльдің нығаюына тек қаржылық шаралар ғана емес, жалпы экономикалық және саяси шаралар да тікелей ықпал еткен болар еді. Сайлау қарсаңындағы барлық салалардағы тұрақтылықты көрсету рубльге оң әсер етеді.

Доллар 100 рубльге дейін өседі ме?

Шамамен 2014 жылдан бастап рубль бағамы айтарлықтай төмендеген сайын, доллар 100 рубльге дейін көтеріле ме, жоқ па деген пікірталас басталады. 2015 жылдың басында болжамдар тіпті 250 рубльге жетті. Күзге жақын мұндай болжамдар қайтадан үдей бастайды. Бұған нақты алғышарттар бар ма? Сарапшылар қазіргі жағдайда долларды 100 рубльге дейін көтере алатын бірқатар оқиғаларды тізімдейді:

• Ресейге тікелей әсер ететін өте ауыр геосаяси сілкіністер. Бұл Ресейдің белсенділігі немесе біздің ел қандай да бір себептермен тартылатын басқа күштердің белсенділігі болуы мүмкін. Мұндай оқиғалар екіталай емес, өйткені әлемдегі қақтығыстардың саны артып келеді, ал Ресейде үлкен ел сияқты басқа мемлекеттердің мүдделеріне қарама-қарсы бағытталған мүдделер бар. Бұрын қалай болғанына қарағанда, сыртқы саясаттағы кез – келген әрекет рубльге теріс әсер етеді-Ресей жеңеді немесе ұтылады, рубль төмендейді. Валютаны тек сыртқы саяси тұрақтылық нығайтады.
• Ресейде және «ізгі ниетті» елдерде бірнеше жылдан бері «тозақтан Санкциялар» тақырыбы талқыланып келеді – Ресейге қарсы мұндай санкциялар ел экономикасына қатты әсер етеді. Көбінесе бұл «SWIFT-тен ажырату» туралы. Мұндай санкциялар рубль мен доллар бағамын 100 рубльге дейін түсіруі мүмкін. Бірақ қазір SWIFT-тен ажырату тақырыбы бәсеңдеді, Штаттар ішкі мәселелерді шешуге және Ауғанстаннан әскерлерді шығарудың салдарын жоюға көшті. Ия, және Ресей ұзақ уақыт бойы сыртқы саясатта ештеңе жасамады, ол үшін SWIFT-тен ажырату керек еді.
• АҚШ экономикасы және қаржысы: егер АҚШ ФРЖ доллар бағамын көтеру үшін жұмыс істей бастаса, онда доллар барлық дамушы елдердің валюталарына, соның ішінде рубльге қатысты өседі. Штаттарда мұндай мүмкіндіктер бар. Бірақ, бәлкім, бұл құбылыстың өзі 100 рубльге дейінгі доллар жасамайды. АҚШ тарапынан тағы бір әрекет қажет. Бұл тұрғыда демократтар бастаған алып инфрақұрылымдық жоспарды еске түсіруге болады-бүкіл АҚШ-тағы инфрақұрылымды толығымен қайта құруға қомақты ақша құйылады. Бұл долларды шынымен нығайта алады, сәйкесінше дамушы елдердің валюталары төмендейді. Осы тұрғыдан алғанда, соңғы кездері АҚШ туралы жағымсыз жаңалықтарға қарамастан, бұл елдің экономикасы қалпына келеді және доллар әлемдік валюта қоржынына, сәйкесінше рубльге де стратегиялық тұрғыдан нығаяды.

Рубльді құлатуы мүмкін бірқатар қосымша факторлар бар. Ресейде биылғы жылы Ұлттық әл-ауқат қорындағы доллардан толығымен құтылу туралы шешім қабылданды, бұл валюта бағамына теріс әсер етті, бірақ көп емес. Бірақ Ресей Федерациясының Орталық Банкі халықаралық резервтердегі доллардан да құтыла алады деген алаңдаушылық бар. Егер бұл орын алса, онда доллар мүлдем төмендемейтіні анық. Бақытымызға орай, Орталық банк Ресей Федерациясының резервтеріндегі доллардан ешкім бас тартпайтынын түсіндірді, өйткені доллар, кейбір басқа валюталар сияқты, тәуекелдерден қорғаныс болып табылады.

Өз сөздерін растау үшін 7 шілдеден 5 тамызға дейін Қаржы министрлігі Бюджеттік ереже шеңберінде валютаны бюджеттік ереже шеңберінде рекордтық көлемде сатып алды. Сонымен қатар, бұл көлемдер соншалықты үлкен болды, сондықтан тыныш инвесторлар қазірдің өзінде қобалжыды, өйткені олар рубль билігі сенбейді және «маңызды»нәрсеге дайындалып жатыр деп шешті. Алайда, мазасыздық дүрбелеңге айналмады және ештеңе болған жоқ, рубль үлкен көлемдегі сатып алуларға әрең жауап берді. Бірақ егер қандай да бір себептермен Орталық банк доллардан шығу туралы шешім қабылдаса, рубль жақсы ештеңе күтпейді.

«100 рубльден доллар» тудыруы мүмкін ең үлкен тәуекелдердің бірі-мұнайдың құны. Рубль әлі күнге дейін мұнай бағасына тікелей тәуелділікті көрсетеді. Мысалы, 8 шілдеде мұнай бағасы батып кетті және бұл бірден доллардың 70-тен 75 рубльге дейін өсуіне әкелді. Мұнай өнеркәсібінен мұнайдың бағасы әлі төмендейді деп болжауға болатын маңызды жаңалықтар жоқ. Керісінше, әлемдік экономика біртіндеп қалпына келеді, мұнайға сұраныс артып келеді, бағасы барреліне 70 долларға өзгереді. ОПЕК+ отырысының үнемі кейінге қалдырылуы алаңдаушылық тудыруы мүмкін, бұл ОПЕК қатысушылары арасындағы елеулі келіспеушіліктерді көрсетеді. Бірақ, екінші жағынан, барлығының қазіргі бағасы толығымен қанағаттандырады, барлығы мұнай бағасының төмендеуі үшін ештеңе жасамауға тырысады деген үміт бар. Бірақ мұнай бағасын көтеруі немесе құлдыратуы мүмкін кейбір геосаяси мәселелерді болжау мүмкін емес. Сонымен қатар, болжау мүмкін емес мұнай бағасы көтерілуі мүмкін.

Бірқатар сарапшылар вакцинация мен рубль бағамы арасында байланыс болуы мүмкін екенін ескереді. Керісінше, кеңірек мәселе – коронавирустық пандемия мен ұлттық валюта бағамы арасындағы байланыс. Уақыт өте келе коронавирустың жағдайы анық емес, керісінше шатастырады. Жақында пандемия құлдырап, өлім-жітім соңғы апталарда ең жоғары деңгейге жетті. Мүмкін, іскерлік өмірді шектейтін тағы бір толқын немесе жаңа агрессивті штамм болуы мүмкін және бұл адамдарға табыстарын жоғалтпау үшін тұрақты валюталарда баспана іздеуге мәжбүр етеді. Егер толқындар болмаса, бірақ пандемиядан шығу ұзаққа созылса, бұл рубль бағамына теріс әсер етуі мүмкін.

Бірақ доллар бағамы 100-ге дейін өсуі үшін экстремалды нәрсе болуы керек. Алайда, бұл да мүмкін емес. Бірақ кезекті экстремалды оқиғаны бүкіл ауқымда күтуге болады шара. Дабыл белгілерін көруге болады-жаңа штамдар, вакциналардың расталмаған тиімділігі, инфекцияның өршуі жалғасуда. Бұл локдаундардың қайтарылуына және инвесторлардың дамушы елдердің тәуекелді активтері – валюталарынан қашып кетуіне әкелуі мүмкін.

Ресей экономикасындағы жағымды құбылыстарға қарамастан, Ресейде инфляция өсуде, шілдеде ол ең көп дегенде бес жыл ішінде 6,5% нәтижемен жаңарды. Қазір АҚШ-тағы инфляция туралы айту сәнге айналды, бұл рубльдің долларға келешегі туралы жаңылыстыруы мүмкін. Шілде айында Ресей Банкі негізгі мөлшерлемені жылдық 6,5% – ға дейін көтерді. Бұл өте күтпеген жағдай болды, өйткені бұған дейін Ресейдегі инфляция ерекше назар аударуға тұрарлық емес деп хабарланған (бірақ тауарлар мен өнімдердің бағасы бойынша тұтынушылар бұлай емес екенін көрген). Орталық банк, керісінше, дағдарыс экономикасын арзан ақшамен қамтамасыз ету үшін мөлшерлемені үнемі төмендетіп отырды. Алдымен орталық банк наурыз айында, содан кейін Маусымда және соңында Шілдеде ставканы көтерді. Осындай қысқа уақыт ішінде ставкалардың өсуінен кейін бірінші жартыжылдықтағы инфляция айтарлықтай өскені белгілі болды.

Бағалар өсуде және бұл тұтынушыларды тұрақты валюталарға жүгіруге мәжбүр етеді, бұл рубль бағамының төмендеуіне әкеледі. Егер орталық банк инфляцияны ұстап тұра алмаса, онда валюта бағамы айтарлықтай төмендеуі мүмкін. Бұл ретте орталық банк бағаның өсу проблемасын бір кредиттік-ақша саясатымен шеше алмайтынын түсіну қажет. Инфляция бақылаудан шығып, рубльден қашып кетуі мүмкін, ал жағдайдың нашар дамуымен доллар айтарлықтай өсуі мүмкін, мүмкін 100 рубльге дейін. Бірақ әзірге инфляция кем дегенде жыл соңына дейін 6% – дан аспайды деп болжануда. Теорияда аталған қауіптердің әрқайсысы рубльдің күрт төмендеуіне әкелуі мүмкін. Мүмкін, жұмсақ сценарийді іске асыруды күту керек-рубльді долларға дейін нығайтудың ұзақ кезеңін тоқтату және рубль бағамының біртіндеп төмендеуі. Сарапшылардың көпшілігі бұл әдеттегідей ағымдағы жылдың соңына қарай болады деп санайды. Бірақ биылғы жылы рубль үшін 100 рубльге дейін төмендемейді деп айтуға болады.

Керісінше, ұлттық валюта тіпті нығаюы мүмкін деген толық негізделген пікір бар. Егер Санкциялар қаупі белсендірілмесе және коронавирус шегінсе, онда іскерлік және тұтынушылық белсенділік қалпына келе бастайды, экономика ковидке дейінгі деңгейге орала бастайды және рубль күшейе береді. Рубльдің өсуінің қосымша факторы және маңызды факторы «Солтүстік ағынды» іске қосу болуы мүмкін. Осындай болжамға сүйене отырып, экономика министрлігі доллардың рубльге шаққандағы бағамы 2021 жылы орташа есеппен 73,3 рубльді құрайды деп санайды, ал келесі жылы ол одан да күшейіп, 71,8 рубльге дейін күшейеді. Негізгі тренд – рубльдің долларға біртіндеп арзандауы, ұзақ уақыт бойы өзгеріссіз қалады және өзгермейді. Ал 2020 жылдан бастап рубль долларға шаққандағы құнның тағы 20% жоғалтты. Біз «рубль күшейе түсті» десек, бұл жай ғана оң естіледі, ал шын мәнінде доллар 5 жылдық максимумға жақындай түседі (сурет. 5).

Сурет. 5

 

Рубльмен не істеу керек?

Жақында Сбербанк басшысы Герман Грефтен рубльден долларға шығу керек пе деп сұрағанда, ол ешкім білмейді, бірақ әртараптандыру жақсы деп жауап берді. Яғни, рубльден оң үміттерді ескере отырып, долларды (немесе еуроны) елемеуге болмайды және, ең болмағанда, жинақтың бір бөлігі валютада жақсы сақталады. Бұл белгілі ережеге қайшы келмейді, бұл үнемдеуді оларды жұмсау керек валютада ұстау оңтайлы екенін көрсетеді. Бұл жағдайда доллар кем дегенде 6-12 ай бойы жинақ үшін оңтайлы шешім болады деген пікір бар. Бірақ мұндай кең таралған ұсыныстың пайдасына рубль еркін айырбасталатын валютаға айналған сәттен бастап рубль мен доллар бағамының өзгеру динамикасының ұзақ тарихы да айтылады.

Отзывы